2020年如何保护公司价值
目前，冠状病毒对经济的影响程度在很大程度上是未知的, 但它对经济和我们生活的有害影响是显而易见的. 这可以通过向外看和与我们亲近的人交谈来证明.
家庭面临着情感和经济上的困难, 企业关闭(暂时或永久), 下岗工人正在找工作, 无数一线工作人员每天都在冒着生命危险，确保和保护公众的健康和整体福祉. 无论你是谁，我们都感受到了这场大流行的影响.
特别是, 作为一个企业主, 在这段时间里，你将面临许多艰难的决定, 平衡员工的需求, 客户, 和你自己. 对于大多数企业主来说, 你的生意占你积累财富的很大一部分, 回避问题, “当前的经济状况及其后续影响将如何影响我的企业价值?” 这是一个很难回答的问题，因为涉及到公司特定的变量和围绕大流行的不确定性.
继续读下去，你会得到一些及时的见解，以及一些关于你的企业在这个不确定时期的价值的考虑.
查看我们的网络研讨会系列, “转移业务基础设施,，以深入了解如何在COVID-19危机期间管理您的业务.
回归基础
了解COVID-19大流行将如何影响您的业务价值, 首先，您应该更好地理解业务估值的基本原理.
当估值一家少数人持股的企业时, 估值专家通常会考虑三种不同的估值方法 收入、市场和资产方法.
收入法
的 收入的方法 确定投资者从拥有一项资产中获得的未来经济利益的价值. 要确定这个值，投资者需要知道
- 的 未来 cash flow of the business; and
- 投资业务所需的回报率.
所需的回报率在很大程度上取决于收到预期未来现金流时所存在的风险, 它与你的企业价值成反比. 因此，要求的回报率越高，企业的价值就越低.
在大流行造成的不确定时期, 投资者面临的风险增加了, 因此, 他们的要求回报率也有所提高, 压低了许多企业的价值. 然而, 影响的程度很大程度上是针对您的业务及其相应的行业的.
在大流行造成的不确定时期, 投资者面临的风险增加了, 因此, 他们的要求回报率也有所提高, 压低了许多企业的价值. 然而, 影响的程度很大程度上是针对您的业务及其相应的行业的.
市场方法
下 市场的方法, 我们寻求类似公司的指导, 通常被称为“指导公司”,已经售出的. 确定一个企业的价值, 我们需要对选定的财务指标应用一个倍数, 常用于息前收益, 税, 折旧, 及摊销(“EBITDA”), 使用指导公司，以达到企业的价值. 在今天的环境中，这种方法在评估企业价值时带来了一些问题.
第一个, 当我们选择指导公司的时候, 我们使用的历史数据可能无法准确反映当前的经济状况. 第二个, 因为对许多企业来说，他们未来的EBITDA是多少在很大程度上是未知的, 企业的历史息税折旧及摊销前利润(EBITDA)可能不是未来的适当指标. 结果是, 对投资者来说，风险增加了, 导致市盈率下降，以补偿投资者在当前环境下承担的额外风险.
资产法
在确定一个日益受到关注的经营实体的价值时，使用收入和市场方法. 的 资产的方法 通常仅在企业的清算价值大于根据收益和市场法确定的经营业务价值时才用作价值的决定因素. 在本质上, 这意味着所有者将通过清算企业资产获得更大的投资回报, 清偿全部负债, 停止运营, 而不是继续它的正常运作.
资产法不计入或考虑任何无形价值，如商誉.
估算未来收益对于收入和市场方法都是至关重要的. 由于整体经济的不确定性增加，冠状病毒大流行增加了估计未来收入的难度. 除了, 市场方法的一个固有弱点是，它假设企业只有一个盈利水平. 例如, 使用企业的历史EBITDA在今天的估值中可能不合适，因为它不能代表可预见的未来. 同时, 使用2020年EBITDA的预测可能也不合适, 正如你所期望的那样，你的生意很快就会恢复. 出于这个原因, 收益法最能反映当今大多数企业的价值, 因为它可以包含企业未来盈利能力的变化.
听......。 集240，《比较靠谱的赌博软件》 & 新冠肺炎时代的成本优化” & 比较靠谱的赌博软件的获奖播客， 不适合在意图电台播放.
宏观经济背景
GDP增长等统计数据, 消费支出, 个人收入, 失业率可以帮助我们衡量整体商业活动可能受到疫情影响的程度.
根据经济分析局的数据, 2020年第一季度国内生产总值下降了5%.2020年第二季度增长9%. 经济衰退通常被正式认定为GDP连续两个季度下降. 基于概述的统计数据并遵循此定义, 我们目前正在经历一场可能严重的经济衰退.
失业率是衡量经济实力的另一个常用指标. 美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 5月份的报告显示，失业率为14%.7%. 自那以后，失业率降至11%.截至6月为1%. 尽管如此, the unemployment rate is higher than it has been during any other time since the government began tracking the data in 1948; although the unemployment rate was higher during the Great Depression, 在此期间，估计它达到了25%左右的峰值.
为了说明经济衰退是如何迅速导致人们失业的, 我们可以研究一下首次申请失业救济的人数. 首次申请人数达到6人的峰值.在3月的最后一周，这一数字为900万，此后一直在稳步下降. 截至7月4日当周，首次申请失业救济人数为1人.300万年. 让我们来看看最初索赔的数量, 在大衰退期间，大约用了两年时间才达到8.600万美国人申请失业.
很明显，就失业人数和失业速度而言，我们正处于前所未有的时期.
积极的一面, 随着各州继续重新开放, 预计失业率自2010年以来将继续下降.600万人被贴上了暂时失业的标签. 然而，美国政府不太可能采取行动.S. 失业率是否会回到大流行前的历史低位3%.5%.
从过去几个月公开股票市场的表现可以看出经济的动荡.
股票市场是一个领先指标, 这意味着市场的下跌通常会先于经济衰退. 使用S&标普500指数作为整体股市的代表，到2020年，标普500指数将跌至2%&标普500指数在2月10日见顶. 随后在3月23日触及低点，在此期间下跌了约34%. 截至8月底. 3, 目前已基本从3月份的低点回升, 增长了大约40%, 但仍比2月份的峰值下降了约3%.
公开市场的波动不一定是私营企业价值变动的指示. 然而, 随着冠状病毒的影响显现，我们预计会看到一些相似之处. 在经济衰退之前, 投资者通常会看到市盈率下降，因为他们预计未来收益会下降. 在私人市场, 虽然信息不像公开市场那样容易获得, 随着未来几个月私人公司交易数据的公布，我们预计股价将出现与EBITDA倍数类似的趋势.
查看意图的雇主COVID-19资源中心.
复苏是什么样的?
第一种情况是 U型复苏. 经济将缓慢重新开放，失业率将在一段时间内居高不下，因为人们不得不寻找新的工作. 经济全面复苏需要很长一段时间.
第二种情况是 W型复苏. 在这种情况下，一旦病毒开始消退，经济就会重新开放. 随着人们重返工作岗位, 病毒将开始迅速传播，导致居家令卷土重来，再次导致经济停滞. 在疫苗发布之前，这种情况可能会发生几次. 在疫苗问世之前，经济会起起伏伏.
根据我们今天所掌握的信息，看来最有可能出现W型复苏.
随着各州重新开放，我们看到COVID-19病例数量大幅增加. 结果是, 几个州已经开始再次实施限制, 例如关闭室内用餐区, 酒吧, 公共海滩. 在任何情况下, 在疫苗发布之前，生活很可能无法恢复“正常”. 目前对疫苗的估计表明2021年向公众发布.
这意味着许多企业在未来几个季度的盈利潜力将大幅下降. 削减的严重程度将完全取决于企业和行业. 例如, 许多零售店的收入将大幅减少, 由于建筑公司能够继续像大流行前那样运营，建筑行业受到的影响可能微乎其微.
看看这个免费的网络研讨会:“冠状病毒后的生活是什么?? 对企业估值的影响 & 继任计划的机会.”
关键要点:如何评估价值影响
在评估你的企业价值时，考虑以下问题是很重要的:
- 冠状病毒在多大程度上影响了我公司的销售和利润?
- 对我的业务的影响是暂时的还是永久的?
- 我的生意需要多长时间才能恢复?
- 业务会恢复到大流行前的水平，还是会出现“新常态”??
- 冠状病毒对我的客户群有什么影响?
- 在这次大流行期间，我所在企业的竞争环境发生了怎样的变化?
- 在这次大流行之后，我如何才能使我的业务取得最佳成功?
重要的是要记住，当评估任何企业时，它在很大程度上是衡量 未来 投资者的经济利益. 如果你的企业在历史上的表现不能预示未来，那它就无关紧要了. 出于这个原因, 冠状病毒对每个企业的价值影响将有所不同，并将在很大程度上取决于对上述问题的回答.
虽然这一流行病挑战了我们日常生活的许多方面, 它确实提供了一个机会，为那些希望赠送他们的企业或为那些谁可能正在管理遗产的人谁最近去世. 今天就把你的生意全部或部分捐出去，或者选择另一个日期来申报遗产税, 由于冠状病毒大流行导致的估值水平降低，您可能能够减少纳税义务.
如果你有任何问题，或者如果我们可以作为一个资源，为您和您的业务在这段不确定的时间, 请 接触的意图 & 比较靠谱的赌博软件 今天.
作者:Jack Miklos，估值与交易咨询服务公司(都柏林办事处)